国际宏观经济形势在短期内不会得到根本性改变，国际煤炭需求仍然疲软，国际煤价短期内仍将低位运行。受大秦线检修以及北方气温较低的影响，国内动力煤价格呈现上行维稳格局，后期受冬储因素影响，下游电厂也会增加电煤库存，国内动力煤价仍将保持小幅上涨态势。受钢材市场价格的强力拉涨等利好因素推动，国内炼焦煤市场迎来节点，触底反弹，预计短期国内炼焦煤市场仍将保持稳中小幅反弹趋势。

          受诸多利好因素推动 国内动力煤市场后市乐观

        上周国内动力煤市场主体平稳运行。煤矿方面，下游需求少许拉动，煤矿库存因长假效应小幅减少，虽然电厂存煤量有所上升，但是受大秦线检修以及北方气温较低的影响，下游仍有一定的采购打算，华东地区煤价领涨20元/吨。港口方面，受大秦线检修的影响，北方港口库存下滑明显；南方港口方面，本周港口库存回升，煤价看涨稍显乏力。

        港口方面，进入10月份以来，受天气转凉，部分工厂停产放假、用电负荷下降等因素影响，全国重点电厂日耗大幅下降，电煤库存超过8800万吨。最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格较上周小幅上涨2元/吨，报收于637元/吨。

        10月8日，大秦线展开为期15天，每天3～4小时“开天窗”秋季检修，每日进港煤车大幅减少，电厂拉运数量增加，港口煤炭发运量保持在高位，各港口库存有所下滑。截至10月14日，环渤海四港煤炭总库存为1449.5万吨，较上周环比减少77万吨，跌幅为5.04%，其中秦皇岛港总库存为549.5万吨，环比减少39万吨，跌幅为6.62%;京唐港煤炭库存降幅最大，总库存为320万吨，环比减少25万吨，跌幅为7.24%。

        煤炭产地方面，山西长治动力煤整体市场运行平稳，煤价稍有上调，成交稳定。吕梁动力煤价格平稳运行，成交一般。目前报价有点混乱，一部分煤矿有所提价，一些则维持原价。预计在近一段时间吕梁地区的煤炭应该会出现稳中见涨的一个趋势。内蒙古蒙东呼伦贝尔地区动力煤资源以褐煤为主，部分矿区出产品质优于褐煤的烟煤。节后呼伦贝尔地区动力煤资源价格整体持稳，部分烟煤价格上调，预计后期呼伦贝尔地区动力煤价格将持稳运行。陕西动力煤价格企稳为主，成交情况稍有回暖，市场显现向好迹象。河北动力煤市场平稳运行，成交良好。近期河北地区动力煤销售情况虽有明显好转，但受下游港口库存压港限制，加之煤矿库存仍有缓慢的下滑，对煤价有一定的支撑，预计该地区动力煤消费水平将会持续一段时间，后期河北动力煤价格会出现小幅上涨。石嘴山煤动力煤市场回暖，总体交易量增加，现该地动力煤价格稳定，预计短期内石嘴山动力煤价格将维持稳定，市场方面将维持目前良好的成交状况。青海动力煤市场整体表现稳定，受到季节的影响，近期逐渐缓慢上升。新疆个别地区动力煤价格上涨，块煤成交量增加。由于秋季是新疆块煤需求旺季，短期内预计块煤价格或将再次上调，沫煤价格上调的可能性不大。

        综观后市，大秦线检修期间，发运港煤炭库存处于偏低水平，环渤海地区动力煤市场会相对活跃，国内动力煤市场需求将有所提振。此后，受冬储因素影响，下游电厂也会增加电煤库存，国内动力煤价仍有小幅上涨可能。

         国内炼焦煤市场迎来年度唯一节点 触底反弹

        上周国内炼焦煤市场整体稳中上涨30-40元/吨，成交明显转好。钢材市场价格的强力拉涨带动焦炭市场走好，双节长假节日补库存效应等因素促成近期炼焦煤市场出现久违上行表现，尤其是10月份各地区加大煤矿安全整顿，焦煤供应量有所收缩的预期支撑着整个焦煤价格。

        产地方面,上周山西炼焦煤市场表现稳中反弹，其中晋南地区长治、临汾炼焦煤普涨30-50元/吨，受诸多利好因素刺激炼焦煤采购积极性明显提高,但后市钢市传统淡季对焦煤市场利空大于利好,因此山西炼焦煤市场上行动力将逐步趋弱。山东炼焦煤市场领涨全国市场，兖州煤业精煤上调30元/吨，预计后期整个山东焦煤市场跟进调整步伐，上调空间或将在30-50元/吨。西南地区炼焦煤市场呈现稳中上扬的局面，成交良好，预计后期将继续呈现稳中上扬的局面。西北地区炼焦煤市场整体持稳部分开始上涨，目前报价为主焦精煤A8V22-25S<0.6G80Mt8车板含税价1050元/吨。

        库存方面，上周呈现小幅上涨态势，可用天数也随之增加。全国样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为11.9万吨，环比增加0.2万吨，环比增长1.7%，平均可用天数为115.2天，环比增加0.3天，环比增长2%。十一长假之后，样本钢厂及焦煤库存以小幅上涨为主，其中华东、华中、华北、东北及西南地区钢厂库存均有所攀升，西北地区下降为主，西南地区维稳运行。

        下游市场方面，上周国内焦炭市场走出全面上涨的久违行情，主流上涨幅度为30-70元/吨，个别地区由于9月份钢厂方面采购价格过高，本周价格出现补跌现象，而主体焦炭市场涨势已定。上周受长假期间国内外宏观面利好提振，加之钢坯价格暴涨带动，周初主要品种价格强势上行。随着成交趋弱，以及期螺和钢坯价格弱势震荡，周三开始涨幅逐渐收窄。直至最后一个工作日，转为掉头向下，主要品种涨幅较节前还是明显上涨。预计后期市场供需矛盾犹存，国内钢市持续性大幅上涨支撑不足，短期内钢价将以震荡整理为主。

        近期国内炼焦煤行业迎来了2012年度的唯一节点，焦钢强劲拉涨、狠抓安全落实等利好因素持续作用，然而终端需求无明显改善的情况下钢材难以保持连续上涨，短期国内炼焦煤市场仍将保持稳中小幅反弹，但在终端钢厂资金问题难以保证需求的连续性释放，所以对于短期反弹的焦煤市场保持谨慎乐观。